无创亲子鉴定

　　投资分析意见：迎新格局成长力量，国有+绿档龙头优势突出

　　目前行业低库存叠加今年拿地大降，将导致明年投资和销售双双下行，预计对经济将有显著拖累；四大因素重压下行业资金遇困，资金困境程度历史罕见，防控金融风险底线下亟需维稳。而近期政府维稳暖意已现，预计政策正常化修复开启，但行业仍将进一步出清，行业集中度再提升，优质企业或将迎来戴维斯双击，并借鉴中外格局优化经验，预计龙头房企PE有望升至10倍。

　　我们维持房地产板块“看好”评级，推荐：A股：保利发展、新城控股、招商蛇口、金科股份、金地集团、万科A；H股：龙湖集团、华润置地、旭辉控股、中海外发展、融创中国、碧桂园；

　　并维持物业管理板块“看好”评级，推荐：碧桂园服务、华润万象、新大正、旭辉永升、保利物业、中海物业、绿城服务、宝龙商业、新城悦服务。

　　风险提示

　　1)房地产调控政策进一步收紧；2)房地产税试点力度超预期推出；3)房企销售回款进一步下行；4)房企融资现金流进一步下行；5)房企受限资金占比进一步提升；6)项目合作资金受限资金占比测算可能由于样本较少而造成测算误差。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）

文章来源：上海申银万国证券研究所

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