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　　近两年来，在政策“大礼包”之下，券商投行业务迎来良好的发展机遇，业务增量与增速齐头并进。不过，在全面开花的同时，投行业务也面临强监管，尤其是今年以来，监管对中介机构的专业能力和执业质量提出更高要求。

　　多位业内人士表示，监管重压对提升券商执业质量，推进投行业务转型起到了重要作用。为提升投行业务的执业质量，目前，券商正努力从提升投行人员的专业素养、项目执行、公司内控等方面多管齐下，强化聚焦质量的内生动力，真正做好资本市场“看门人”的角色。

　　投行展业遇重压

　　执业习惯面临调整

　　今年以来，投行业务迎来强监管。

　　今年6月，证监会发布中国证券监督管理委员会令第170号《证券发行上市保荐业务管理办法》。此次修订一方面与新《证券法》相呼应，另一方面在注册制下对中介机构的专业能力和执业质量提出更高要求。其中，处罚力度明显加强，对于提交与保荐相关的文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏情形，证监会可以视情节轻重，暂停券商保荐业务资格3个月至36个月。同样，对于保荐代表人的处罚，最严可“采取认定为不适当人选的监管措施”。

　　强监管背景下，投行项目在实际展业中存在的问题以更加透明的方式浮出水面。从证监会8月初公示的二季度投行业务违规处罚信息来看，主要涉及首发保荐项目、债券项目和非公开发行项目等违规，海通证券、国金证券、宏信证券、华西证券、东北证券、安信证券等7家券商，以及18名保荐代表人因此领下罚单。从处罚力度来看，大多数券商和相关责任人被采取出具警示函或责令改正措施。比如，因在东方日升新能源股份有限公司可转债发行中明确表示财务状况正常，后惨遭“打脸”等原因，安信证券被出具警示函，且该项目保荐代表人被采取三个月内不接受其出具的发行证券专项文件的监管措施；国金证券及两名保代李维嘉、李超，因在翼捷股份IPO项目中未勤勉尽责，被出具警示函，招商证券两名保代张燚、孙远航因牧原股份可转债项目被出具警示函等。

　　毫无疑问，监管重压对提升券商执业质量，推进投行业务转型起到了重要作用，但与此同时，投行展业时也有一些问题有待适应。

　　在一创投行董事总经理李兴刚看来，强监管之下，投行项目在实际展业时，首先会面临执业人员的适应问题，针对新规提出的新要求，需加强对新规的学习并相应调整执业人员的执业习惯。其次在公司内控方面，需尽快完善公司内控，建立分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的内控机制，将保荐业务纳入公司整体合规管理和风险控制范围，建立健全廉洁从业风险防控机制，强化对保荐业务人员的管控等，并制定相应罚则。此外，在执行层面，应加强与监管机构及发行人的沟通，在项目推进过程中，做到充分核查并引导发行人积极配合核查。

　　在联储证券投行业务负责人尹中余看来，一方面，强监管下有利于加强证券服务机构的业务操作规范性，提高从业人员的合规意识，进而提升行业整体素质和申报项目的品质；另一方面，随着监管力度的不断增加，负面作用也日益显现。

　　“从业务开展层面来说，强监管对于投行业务开展的各项条款较为苛刻，以穿透核查为例，不仅包括常见的经销商、股东，还包括客户、供应商、关联方等，且对于核查的要求非常繁复，一定程度上影响了业务的开展。”其表示，从投行执业角度来说，监管从严，要求层层穿透、披露、核查，工作量激增，且实施难度也很大。

　　在北京一大型券商看来，强监管之下，投行员工的勤勉尽责义务加强，这将提升投行团队的合规、风控要求，但也直接增加投行的工作量和压力。不过，其表示，监管趋严也将倒逼投行从业者的职业素养和职业道德提升，促进行业良性循环，避免劣币驱逐良币的现象。

　　多管齐下

　　券商努力提升投行执业质量

　　日前，证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，旨在进一步强化对注册制下保荐承销、财务顾问等投行业务的监管，督促证券公司认真履职尽责，更好发挥中介机构“看门人”作用，为稳步推进全市场注册制积极创造条件。监管重拳之下，券商也在努力提升投行的执业质量。

　　尹中余表示，联储证券对于职业质量的关注从抓住核心问题开始——提升投行人员的专业素养。在其看来，首先要求投行执业人员要有对企业精准的判断力；其次，在制作文件的环节中要符合逻辑避免低级错误。

　　“我们在日常队伍训练时，就要求投行人员能看准项目并符合逻辑地表达出来，保持高要求，提升效率的同时，提升团队执业质量。”

　　李兴刚告诉记者，在公司制度层面，一创投行已按照相关要求建立了投行业务的各项相关制度，构筑了项目组和业务部门、质量控制、内核和合规风控为主的“三道防线”基本架构，建成了分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的投行类业务内部控制体系，为投行执业质量做出了最基本的保障。在项目执行层面，公司的项目组均由项目经验丰富的保荐代表人牵头负责，并配备了具有扎实法律、财务和业务基础的项目组成员，对整体项目进展实时跟进，对项目所有重点事项做到心中有数，对监管机构所要求的核查工作保荐代表人做到亲力亲为，实质核查，从而充分控制项目风险，提高项目质量。

（文章来源：证券时报）

文章来源：证券时报

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