区块链开发

　　今日(5月26日)A股三大股指开盘涨跌不一，沪指维持震荡整固，而创业板指持续走弱，沪强深弱格局明显，盘中一度有拉升表现，却再度走弱。从盘面上来看，券商股延续强势，碳中和产业链标的蠢蠢欲动，房地产、造纸、可降解塑料、碳中和等板块表现突出。

　　安信证券指出，多路资金普遍预期百周年之前是一个风险偏好有利的时间窗口。展望后市，风险偏好拐点确实可能六月下旬就形成，但需要注意流动性环境更为关键，而核心关注是外部：美债利率何时过2%，是否会到2.5% 以及联储的倾向。目前看联储忽略通胀是将急转弯的痛苦留给未来，将轻松留给当下。当前A股将处于一个向上波段，重点关注前期超跌，受益于流动性与风险偏好的先券商、军工、后成长股。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】碳中和

　　光大证券提到，对于风电方面，下游风电整机招标价格持续下调以及上游钢价持续上涨引发市场对于2、3季度制造商盈利的担忧，投资运营商下调收益率预期与资源约束预期改善有助于修复市场对于装机量的预期差。短中期看，国家对于上游原材料价格持续上涨已表达了密切关注且也将采取一定措施限制价格进一步上涨，我们认为随着盈利压力解除，股价也会实现修复。

　　天风证券指出，水电方面，新一轮投产周期临近叠加“水风光一体”模式，水电标的成长性逐步凸显，配合盈利稳健、现金流充沛、股息高等属性，水电标的相对价值不断提升。另外，新能源方面，在低基数叠加装机快速增长的驱动下，一季度风光发电量快速增长。中长期看，碳中和趋势下新能源运营行业成长性强劲。

　　【主题二】造纸

　　山西证券提到，对于造纸包装行业，景气度回升，营收、净利润增速触底反弹。2020年，随着国内疫情影响减弱、造纸行业景气度回升，造纸板块营收、净利润增速触底反弹，归母净利润实现正增长，增速相对2019年加快44个百分点。分季度来看，造纸板块业绩增速呈现逐季度加快趋势，2021Q1营收、净利润增速创下2018年以来单季度最高纪录。受上游原材料成本助推、下游需求回暖的利好，春节以来木浆系纸厂涨价函齐发，终端涨价落实情况较好，龙头规模纸厂利润空间、议价能力得到提升。

　　浙商证券表示，文化、白卡淡季价格如期回调，箱板淡季涨价略超预期。文化纸价格略有回调，淡季叠加纸价高位下游备货意愿较弱；白卡考虑5月14日宁波中华60万吨产能清退，市场价格高位维稳，新增产能或与21年底到22年初落地，年内供需偏紧，后市格局依然清晰；废纸系龙头5月起多轮提涨，判断主要系长纤原料缺口、进口纸量缩减所带来的供给缺口开始显现。

　　【主题三】可降解塑料

　　华创证券指出，可降解塑料属于新兴的塑料新材料，分子筛选和量产技术均处于快速迭代的时期，目前较为成熟的品种为PLA、PBAT和淀粉基塑料。当前可降解塑料成本仍为传统塑料的数倍，但需求在各国环保政策的带动下加速释放，市场供不应求下价格维持传统塑料两倍以上。

　　华西证券认为，塑料污染治理迫在眉睫。世界各国相继推出政策推动塑料污染治理，我国禁塑限塑重拳出击下可降解塑料行业迎来爆发式增长。可降解塑料行业成长空间巨大。禁塑令管控最严的购物袋、农膜和外卖包装袋，国内一年消费超过900万吨，市场空间巨大。假设2025年可降解塑料替代率30%，可降解塑料的需求量将达到332万吨，在可降解塑料均价2万元/吨的情况下，市场空间将在2025年达到660多亿元人民币。随着政策力度加大以及可降解塑料应用的不断扩大，这一市场需求将得以更大程度上的释放。

　　华西证券进一步分析，目前主流可降解塑料主要原材料为PLA和PBAT.PLA技术壁垒高，拥有核心技术的公司将充分受益于需求增长带来的红利，PBAT现有产能不多，但未来预计新增年产能超过700万吨，红海掘金，产业配套及成本为企业核心竞争力。短期内，在可降解塑料需求快速提升的情况下，供不应求的市场局面将保持，拥有可降解塑料原材料产能的生产企业仍将受益。

　　【主题四】房地产

　　华创证券认为，持续看好房地产行业发展潜力，三条红线、贷款集中度管理和集中供地新规综合推动行业加速迈入运营驱动时代，料将推动行业门槛提升、并减少内耗，利于行业集中度提升、盈利能力改善，而由杠杆主导过渡至运营主导，也料将减少周期波动、助力行业健康持续发展。目前房地产处于估值和仓位的历史双底部，优质房企价值重估空间巨大。

　　中泰证券表示，伴随首批热点城市集中供地陆续出让，部分城市进入第二批集中出让环节，土地市场供应持续上升，而一季度三四线城市土地市场过热已经出现显著缓解，宅地成交平均楼面价连续回落。当前我们持续看好龙头房企的报表利润率改善与销售复苏的投资机会，随着土地供应增长，地价涨幅放缓，板块估值修复可期。

（文章来源：东方财富研究中心）

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