镜花缘网 http://www.yifupx.cn

　　▎读研报·市场研判

　　中信证券：恒生指数已接近1倍PB估值 下行空间有限

　　在极端悲观情绪下，或引发赎回平仓等负面效应，风险的释放可能还会维持一段时间，但经过半年的估值调整，恒生指数静态PE/PB已达到11.6x/1.1x，接近2020年下半年以来新低，同时均位于2015年以来50%分位点以下。

　　行业层面春节后港股“新经济”板块中，医药、消费、科技估值分别调整30.1%/20.7%/8.6%，科技板块上半年经历了内外部环境的共振下跌，从恒生科技指数的成份股表现来看，泡沫化较为严重的互联网医疗、游戏、社区团购等近日跌幅靠前。截至7月27日，港股科技板块估值已达到2015年以来的最低水平，未来板块进一步下行空间有限。

　　花旗：预计美联储将基本保持中立

　　花旗预计，美联储将在7月的决议会议上基本保持中立。一方面，美联储可能会承认将出现新一波新冠疫情，但另一方面，美联储仍会对美国经济前景保持乐观，并警惕通胀上行风险。花旗预计，美联储可能就缩减购债进行详细讨论，并可能就缩减购债的性质和政策顺序做出一些决定，但不会披露全部细节或时间。

　　花旗补充称：“我们仍看好整体风险情绪，但认为在上周市场快速企稳后，市场仍有继续波动的空间。”

　　艾德证券期货：料恒指将迎超跌反弹 科技公司大幅下跌长期投资价值凸显

　　最近两日恒指大幅下跌，主要在于科技公司的大幅下跌。7月26日，恒生科技指数下跌6.57%；7月27日，恒生科技指数大跌7.97%。科技公司大幅下跌主要还是受到反垄断调查和政策面影响所致。

　　▎读研报·大行评级

　　摩根大通：予美团(3690.HK)目标价400港元 评级“增持”

　　摩根大通发表的研究报告指，内地七部门近日刊发针对外卖平台骑手保障的联合意见基本上与南京早前的监管发展一致，认为相关意见将影响投资者情绪及触发短期沽压，而在现时的整体行业投资气氛亦较脆弱。该行相信美团(3690.HK)2025年送餐业务盈利目标仍可轻易达到并有潜在上行，估计将为估值带来支持，而沽压短期仍会持续，认为投资者在股份弱势时可开始收集股份，目标价400港元，评级“增持”。

　　该行认为新的意见有正面发展，相信官方认同外卖平台与骑手间较灵活的工作关系，同时亦鼓励平台助骑手获合适的社会保障，而非强制平台采纳现有的社保系统，之前投资者忧虑倘美团要为骑手采纳现有社保，将影响到其送餐业务经营效益。该行认为现时意见的大部分要求之前亦有政府机关提及过，所以不认为令市场惊讶，相信未来数月美团的骑手支付架构不会有大转变，因为公司及监管机构在执行细节上仍需更多讨论。

　　高盛：将比亚迪(1211.HK)纳入“确信买入”名单 目标价313港元

　　高盛发研报指，将比亚迪股份(1211.HK)纳入“确信买入”名单，目标价313港元，主要因为Tesla(TSLA.US)预期其汽车生产组合方面，铁电池及镍电池比例将迈向2:1，认为镍/钴电池储备带来了限制，而比亚迪管理层亦与吉林省领导会面，并宣布投资100亿元人民币于一汽福士旁边的厂房增加新电池产能。该行认为这两则新闻加上内地电动车行业显著跑赢，反映铁电池需求加快将是新的环球趋势。该股现报205港元，最新市值5865亿港元。

　　瑞信：维持阅文集团(00772)“跑赢大市”评级 目标价降9.1%至89港元

　　瑞信发布研究报告称，维持阅文集团(00772)“跑赢大市”评级，升2021-22年盈利预测分别9%及6%，目标价由98港元降至89港元，以反映网上阅读业务估值下降。

　　报告中称，预期公司今年上半年收入同比升35%至44亿元人民币，经调整盈利为5.3亿元人民币。当中需留意网上阅读数字增长放慢、新丽传媒(NCM)今年推出项目可推动盈利。而其他IP方面，与腾讯控股(00700)之协同效应将可加大。

　　里昂：首予港交所(00388)“买入”评级 目标价696港元

　　里昂发布研究报告称，首予港交所(00388)“买入”评级，目标价696港元。

　　报告中称，过往港交所股价为港股交投量指标，但在互通及第二上市等新的因素推动下，即使市况淡静，相关市场发展仍继续。长期而言，于互联互通下纳入第二上市股份，及推出A股指数期货产品等将推动港交所股价续升。

　　麦格理：首予和黄医药(0013.HK)“跑赢大市”评级 目标价83.31港元

　　麦格里发布研究报告称，首予和黄医药(0013.HK)“跑赢大市”评级，目标价83.31港元。报告称，凭借公司超过10亿美元现金支持收购，预计更深入新药等待上市的渠道，可以增强投资者对即将推出新产品的信心，平衡对其依赖发掘现有产品能力和降低政策风险。

　　该行表示，公司未来新产品强大，同时公司执行力强。包括：用于治疗肺癌的药物Savolitinib，公司将可从该药获得中国销售的30%和中国以外销售的14-18%的特许权使用费。同时，公司计划在未来5年研发计划中，在中国推出9种药物或组合，又相信在未来4年更多新药推出下，公司估值将进一步释放。

　　野村：予中国平安(2318.HK)“买入”评级 目标价106.04港元

　　野村发表报告，将中国平安(2318.HK)目标价由111.66港元下调至106.04港元，主要因为将其长期内含价值营运回报(RoEV)下调100基点至14.5%以反映寿险业务的疲软势头，以及反映旗下上市附属的最新市值，评级“买入”。

　　野村指，在信用保证保险业务的推动下，预计今年上半年财产和意外伤害保险(P&C)业务的综合赔付率，从去年上半年的98.1%改善至97.6%。然而，由于高基数效应和车险改革的负面影响，车险业务可能仍然面临压力。该行保持对2021财年综合赔付率98.8%预测不变。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心

上一篇：

下一篇：